惠譽評級已確認青島國信發展（集團）有限責任公司（國信集團）的長期外幣和本幣發行人違約評級為"BBB+"，展望穩定。惠譽同時確認國信集團票息率3.875%、2020年到期的4億美元高級無抵押票據的評級為"BBB+"。
該票據由國信集團的全資子公司Haitian (BVI) International Investment Development Limited發行，由國信集團提供無條件、不可撤銷的擔保，構成國信集團的直接、非次級、無條件、無抵押債務，并與國信集團所有其他現有和將來的無抵押、非次級債務處于同等受償順序。
國信集團成立于2008年，是中國東部省份山東省青島市的主要政府相關企業，為青島市大規模公共基礎設施建設發揮著重要作用；該公司被指定負責多個重要項目，包括青島膠州灣隧道、青島國際會議中心、青島體育中心、青島大劇院及紅島國際會議展覽中心。
關鍵評級驅動因素
法律地位及政府持股和控制程度為“很強”：國信集團由青島市政府通過青島市人民政府國有資產監督管理委員會全資擁有，其董事會成員由政府任命，戰略發展、收購、處置、重大資本支出及融資計劃等重要事項須經政府批準，經營和融資活動受青島市政府密切監督。
政府以往支持力度為“強”：國信集團是青島市一家重要的政府相關企業，一直獲得政府大力支持。該公司自成立以來獲得政府注入資產和資本逾150億元人民幣，相當于其2018年末資產總額的20%以上。此外，2018年國信集團獲得政府補貼逾6億元人民幣。惠譽預計，中期內該公司將繼續獲得政府支持。
違約帶來的社會政治影響為“中等”：國信集團通過其子公司在青島市進行城市開發及提供金融服務。該公司若違約可能不會導致其業務活動立即中斷，將給青島市政府帶來中等程度的社會政治影響。
違約帶來的融資影響為“很強”：作為青島市一家主要的政府相關企業，國信集團過去幾年從國有銀行和境內外債務市場獲得了大量貸款。該公司若違約將損害政府聲譽，并將影響青島市政府下屬其他企業的融資活動。政府避免該公司違約的意愿很強。
獨立信用狀況為"b"：惠譽根據其《公共服務類營收支持企業評級標準》對國信集團的獨立信用狀況進行評估。該公司的公共服務定價受到政府管制，且其金融服務的營收在經濟和金融市場低迷時期可能發生波動，因此惠譽評定其營收穩定性為“較弱”。
惠譽評定國信集團的運營風險為“中等”，因該公司每年都獲得高額政府補貼以覆蓋其運營成本。國信集團的杠桿率相對較高（2018年末凈負債與EBITDA的比率超過13倍），因此惠譽評定其財務狀況為“較弱”。國信集團與政府之間存在戰略關聯性，因此可能獲得政府財政支持，這彌補了該公司獨立信用狀況疲弱的短板。
評級推導摘要
惠譽根據其《政府相關企業評級標準》對國信集團進行評級是基于，該公司由青島市政府擁有和監督，受政府控制的程度為“很強”，受政府支持的力度為“強”，若違約將帶來的社會政治影響為“中等”、融資影響為“很強”。這些因素表明，政府在國信集團需要時向其提供特別支持的意愿強烈。
惠譽依據其《政府相關企業評級標準》中的四大因素以及基于其《公共服務類營收支持企業評級標準》得出的國信集團"b"的獨立信用狀況推導出該公司的發行人違約評級。
評級敏感性
如果惠譽關于青島市政府向國信集團提供補貼、補助或國家政策法規允許的其他合規資源的能力的看法發生變化，將可能導致該公司的評級發生變化。
如果惠譽上調對政府以往支持力度及國信集團若違約將帶來的社會政治影響的評估結果，則惠譽可能會對該公司采取正面評級行動。如果惠譽下調對國信集團若違約將帶來的社會政治影響及融資影響的評估結果，并下調對政府以往支持和預期支持力度的評估結果，或政府稀釋對該公司的持股，則惠譽可能會下調該公司的評級。
國信集團獨立信用狀況的改善也可能影響其評級。
國信集團發行人違約評級若發生任何變化將導致上述票據的評級發生相似幅度的變化。
環境、社會與公司治理(ESG)方面的考慮因素
除非本節內容另有披露，ESG信用相關度評分最高為3分，表示ESG問題因其性質或受企業管理的方式而對信用的影響為中性或僅對受評企業的信用狀況產生極小影響。
【編后語】：近來，有關“惠譽確認國信集團的評級為BBB+；展望穩定”的正面報道，已對青島國信發展（集團）有限責任公司的信譽產生了一定的積極影響，因此企業信用網對其信用評級進行了上調；企業信用網將持續關注該報道對青島國信發展（集團）有限責任公司所帶來的積極影響，不排除在未來三個月內對其信用評級進行進一步上調的可能。